近年来，中药注射剂的安全性问题一直备受争议，国内多家生产中药注射剂的上市公司也处于舆论的风口浪尖。然而，在国家对中药注射剂价格空间及应用范围的打压之下，中药注射剂类产品的销售收益似乎却依然坚挺。

限制报销等于断掉销路？

前段时间，在坊间流传的出自河南省的《限二级以上医院用药品种目录》显示，共有27个中药注射剂品种在乡镇卫生院使用将不予报销，其中不乏基层医院常用的双黄连注射液、清开灵注射液、疏血通注射液、银杏叶等明星产品。

在基层使用不享受医保报销，对中药注射剂的市场意味着什么？

通常来说，只有医保目录中的药物不能满足需要时，医生才会在处方药物时考虑非医保品种。限制报销以后，对中药注射剂在基层医院的使用冲击不小。 

另外，在二级以上的医院，中药注射剂也一向不受青睐。国家食药监局曾指出，部分中药注射剂涉及的基层医疗卫生机构的不良报告数量比例较大，提示基层使用此类药品可能存在较高风险。正是出于这个考虑，才将中药注射剂限制在二级以上医院使用。

然而，有调研指出，越是基层地区，处方过中药注射剂的医生比例越高，尤其是乡镇和农村的比例最高，而大型城市的医生使用中药注射剂则相对较为谨慎。

曾有三甲医院的医生在接受采访时称“我们现在使用中药注射剂的很少，要求只是在病房里应用，在门诊几乎不使用，怕万一有不良反应或急剧的副作用。”

大医院不爱，基层医院不能报销，看来中药注射剂的市场空间正在缩小。

行业巨头业绩不降反升？

而河南的这个政策，被业内解读为国家新版医保目录在地方的落地。在今年2月发布的新版医保目录中，49个入选的中药注射剂品种，就有39个品种受到不同程度的限制，占比高达80%。

相关资料显示，被限制使用的中药注射剂所影响的企业多达200家左右，其中包含不少上市药企的产品，诸如中恒集团的血栓通（冻干）、昆药集团的血塞通、益佰制药的银杏达莫、康缘药业的热毒宁等中药注射剂品种等等。

但从市场销售来看，政策的负面影响并不大。

以中恒集团为例，该企业旗下的独家品种血栓通，占血栓通市场份额超九成，同时也占据公司销售额的绝大部分。中恒集团在针对政策严控发布的公告中指出，据预估，注射用血栓通（冻干）2016年在河南省的销售额0.8亿元，基层占比约30%，政策实施后，预期影响比例5%-15%。

公告数据显示，血栓通在2016年度的销售收入13.83 亿元，占公司营业收入82.81%，二级以下医疗机构销售占比30%；到了2017年上半年，销售收入8.05亿元，占公司营业收入86.19%，二级以下医疗机构销售占比29.8%。

同样乐观的是康缘药业。根据该企业的公告，2016年其中药注射剂产品热毒宁注射液营业收入约13.95亿元，同比增长1.23%，占公司总营收的46.5%，占公司毛利48.73%。今年上半年，热毒宁注射液营业收入约7.89亿元，同比增长4.55%，占公司同期总营收的47.43%，占公司毛利49.72%。

从数据来看，上市企业的中药注射剂销售似乎不降反升。但实际这样的定论也为之过早，按照政策要求，国家新版医保目录在9月份之后将在各地落地，意味着各地将有类似上述流传的河南限制方案出炉，而全国一旦都在执行，对上市药企下半年的业绩将或多或少有所影响。

当然，可以相信的是，这些巨头们一定还会采取积极的应对措施，因此，未来中药注射剂的市场表现，还存在不少变数！